布鲁克菲尔德

2020
年度报告

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年度报告包括缩略图

致股东的信

01概述(截至2021年2月11日)

澳门捕金娱乐以有史以来最好的季度业绩结束了这一年. 考虑到当前的环境和这非凡的一年,这对澳门捕金娱乐的业务来说意义重大. 尽管有混乱和破坏, 澳门捕金娱乐的投资战略和澳门捕金娱乐的资本结构的实力体现了出来. 澳门捕金娱乐的资产管理业务表现非常强劲, FFO较上年增长近20%. 全年FFO总额为5美元.20亿美元也是创纪录的,第四季度的变现增加了业绩. 从长远来看,包括套利在内的资产管理年化收入目前为6美元.50亿年, 澳门捕金娱乐的下一轮私募旗舰基金的筹款刚刚开始, 这一特许经营业务正蓄势待发.

澳门捕金娱乐还推出了四项新战略, 虽然这些因素在短期内都不会对澳门捕金娱乐的研究结果产生重大影响, 从长远来看,它们都应该是有意义的. 其中包括投资有限合伙人二级市场, 能源向净零碳的转变, 技术和再保险.

关于再保险, 因为最近宣布, 澳门捕金娱乐打算给你分配一份布鲁克菲尔德再保险的新股份作为特别股息. 这部分股份将与bam股份配对,使澳门捕金娱乐能够有效地运营这一业务, 它应该对你们中的一些人有吸引力.

年底后,澳门捕金娱乐发起了一项招标,将澳门捕金娱乐的物业公司私有化. 澳门捕金娱乐这样做是因为大多数房地产证券在市场上交易很差, 尽管潜在的房地产是有价值的. 将其私有化将为澳门捕金娱乐管理资产提供更大的灵活性, 并向澳门捕金娱乐的bpy共同所有者支付一个有吸引力的价格, 他们可以选择以现金的形式获得哪些, 票面利率与当前收益率相称的优先股, 或bam的股票继续上涨的股票市场, 澳门捕金娱乐认为这对各方都是最好的.

02综合考虑,Bam股票市场表现良好

作为投资者能够获得回报的指标, 下面是澳门捕金娱乐过去30年的年度复合投资回报的最新表格. 作为参考,30年前投资布鲁克菲尔德资产管理的1,000美元如今价值8.6万美元. 有些年是美妙的, some were like 2020; but as demonstrated in this table, 在很长一段时间内对合理的回报进行复利是一个令人难以置信的金融奇迹.

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一个公司的收益是许多因素的反映, 但从长期来看,它们是一个好的战略计划和不懈执行该计划的结果. 只有从长远来看,澳门捕金娱乐才有可能回顾战略和执行情况, 如果做得好, 也倾向于随着时间的推移复合. 此外, we believe the intrinsic value of a 布鲁克菲尔德 share today is greater than the share price; this gives us a large margin of safety in our efforts to record reasonable returns over the longer term.

03市场环境令人难忘

关于2020年,人们说了很多,它肯定是记忆中最不寻常的一年之一. 每个国家的GDP都急剧下降, 股市先是暴跌,然后又回升, 各国央行将利率降至零, 几乎没有风险的资金几乎变成了免费的. 许多企业被关闭, 大多数人在家工作, 人们害怕, 飞机旅行下降了98%, Brexit发生, 和一个新的U.S. 当选总统.

转眼到2021年, 市场是强大的, 借款成本很低, 资金充足的借款人可以获得资金, 许多企业的股价倍数都极高, 制药公司在惊人的时间里通过疫苗,现在正在分发. 澳门捕金娱乐的预期是,随着高危人群接种疫苗,经济将正常化, 随着死亡和住院人数的下降. 这种情况现在开始发生了——尽管是不平衡的——随着政府和人民能够足够舒适地恢复更正常的生活, 澳门捕金娱乐预计,从现在开始到2022年,澳门捕金娱乐将看到经济数据的强劲复苏.

没有出现有意义的通胀,失业率也很高, 人们预期利率将保持在低水平,没有受到大流行贸易支撑的股票将会复苏. 其他市盈率较高的优秀公司也将被证明是值得拥有这些市盈率的, 或者他们的证券可能会在一段时间内横向交易, 直到他们的业绩赶上股价.

澳门捕金娱乐的业务与经济复苏密切相关. 作为一个结果, 澳门捕金娱乐应该能够使澳门捕金娱乐的业务价值在走出这次衰退的同时有望缩小布鲁克菲尔德股票的内在价值和交易价格之间的差距. 和大多数企业一样,澳门捕金娱乐很高兴看到2020年已经过去,澳门捕金娱乐期待2021/2022年.

04尽管面临困难,澳门捕金娱乐的生意依然强劲

在第四季度,澳门捕金娱乐创造了创纪录的2美元.FFO为10亿,比2019年同期增长75%. 全年FFO是5美元.20亿美元,显示了澳门捕金娱乐基础业务的弹性. 这是更值得注意的, 全年有高达20%的业务关闭了几个月,其中一些仍在恢复中. 这应该意味着,随着全球经济复苏站稳脚跟,澳门捕金娱乐的业绩将变得更加强劲. 所有这些导致记录在案的可供股东分配和/或再投资(CAFDR)的现金总额为3美元.10亿或者2美元.2020年每股01美元.

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资产管理表现良好,并正在变得更好

澳门捕金娱乐的资产管理业务在2020年表现强劲. 澳门捕金娱乐管理的总资产增至6000亿美元,含费资本增至3120亿美元. 与费用相关的年化收益和目标附带权益目前为6美元.按年计算是50亿.

通过澳门捕金娱乐的私募基金策略,澳门捕金娱乐总共筹集了大约420亿美元. 这包括澳门捕金娱乐一些旗舰基金的资金, 澳门捕金娱乐在为澳门捕金娱乐的永久核心私募基金募集资金方面也取得了很大进展.

澳门捕金娱乐目前在5个主要垂直投资领域有大约20种不同的回报策略,从优先债券到机会主义股票. 其中包括对澳门捕金娱乐最新的不良债务基金的130亿美元承诺,以及对永久核心战略的90亿美元承诺. 澳门捕金娱乐还完成了第二笔2美元的基础设施债务基金.70亿年.

尽管2020年面临挑战,但澳门捕金娱乐只创造了大约1美元.20亿美元的附带权益,现在只有4美元.已投入资本的70亿计未实现附带权益. 将澳门捕金娱乐的资金集中在合同约定的关键服务资产上的好处, 租赁或受监管的现金流也在2020年得到强调, 与估值控股, 在某些情况下,甚至因为他们的收入持久性而增加. 澳门捕金娱乐重新启动了2020年早些时候推迟的资产出售, 对这些资产的需求一直很强劲. We recently announced a number of sales that we expect to close in the coming months; if they close as expected, 2021年应该又是一个强劲的年份.

在投资者日, 澳门捕金娱乐为下一轮旗舰融资制定了计划, 目标是1000亿美元. 澳门捕金娱乐的旗舰信贷基金开了个好头. 澳门捕金娱乐最近推出了澳门捕金娱乐的第四个旗舰房地产基金和澳门捕金娱乐新的全球转型基金, 专注于全球能源网络脱碳的公司.

操作弹性

澳门捕金娱乐的可再生能源业务在2020年继续取得强劲业绩, 以全球多元化的资产基础和长期投资为支撑, take-or-pay电力合同. 在这一年里, cep完成了TerraForm Power的私有化, 澳门捕金娱乐最近宣布在美国收购一个分布式发电平台.S. 结合, 这些大规模的太阳能操作, wind, hydro, 储能和分布式发电使澳门捕金娱乐能够很好地参与世界能源供应的脱碳.

澳门捕金娱乐的基础设施业务在这一年非常耐用. 95%的现金流由来自关键基础设施资产的监管或合同收入流支持, 收益基本上没有受到经济停摆的影响. 澳门捕金娱乐继续扩大对数据的投资,这是多年来的增长趋势. 澳门捕金娱乐获得了137个投资组合,印度有000座通信塔, 将利用5G和其他未来技术的推出. 澳门捕金娱乐也处于有利地位,可以参与全球基础设施投资和私有化。由于各国政府近几个月来背负了巨额债务,以及它们需要刺激经济,这些投资和私有化很可能随之而来.

在澳门捕金娱乐的房地产业务中,澳门捕金娱乐的大部分资产在2020年表现良好. 澳门捕金娱乐的办公产品主要是由长期租约给高质量的租户支持的, 租金征收也只受到轻微影响. 而澳门捕金娱乐的零售和酒店资产面临挑战, 在这些市场,政府开始慢慢取消限制, 澳门捕金娱乐看到了业绩的稳步反弹. 在美国,每名顾客的客流量和销售额显著增加.S. 商场投资组合和酒店资产的预订量正在缓慢恢复. 在这一年里,澳门捕金娱乐卖掉了伦敦的一处办公楼,卖掉了澳门捕金娱乐的美国公司.S. 越来越多的存储业务, 也处理了一个生命科学办公室投资组合——每一个都远远高于其收购成本和国际财务报告准则的价值.

澳门捕金娱乐的私人股本业务继续增长, 澳门捕金娱乐做了很多收购, 包括印度一家专门从事商业车辆贷款的非银行金融公司, 以及以客户管理服务为核心的亚洲技术服务平台. 澳门捕金娱乐还宣布了加拿大领先的抵押贷款保险公司的私有化, 以及诺伯德与西弗雷泽的合并. 澳门捕金娱乐现在拥有合并后公司大约20%的股份, 哪一家是北美最杰出的林产品企业.

澳门捕金娱乐的信贷平台在2021年取得了强劲的业绩. 澳门捕金娱乐能够在这一年里部署220亿美元, 利用3月/ 4月的市场混乱, 和其他的机会. 澳门捕金娱乐预计,随着政府刺激计划的实施,以及企业需要进行资本重组,将出现更多的机会. The final close of our distressed debt fund is likely to take place in the first half of this year; it already is the largest distressed debt fund we have raised.

05物业业务私有化

在1月初,澳门捕金娱乐宣布了一项收购澳门捕金娱乐还没有持有的bpy余额的提议. 简单的说法是,尽管这些资产非常特殊,其有形价值高于股价, 房地产证券没有显示出接近其内在价值的交易迹象. 作为一个结果, 澳门捕金娱乐相信澳门捕金娱乐的bpy合作伙伴将通过澳门捕金娱乐提供的交易更快地实现价值.

在过去的几年里, 澳门捕金娱乐一直在努力执行澳门捕金娱乐的物业商业计划, 取得了巨大的成功, 但不幸的是,公开市场一直难以对其资产进行合理估值. This is not unique to bpy; many property company securities have struggled to trade at NAV for years. 事实上, 正是出于这个原因,澳门捕金娱乐用澳门捕金娱乐的私人基金将许多房地产公司私有化.

一段时间以来,澳门捕金娱乐已经清楚地看到,这种投资组合和澳门捕金娱乐创造价值的方法并不适合当前的公开市场. 需要明确的是,澳门捕金娱乐对投资组合价值的看法并没有改变. 这只是一个典型的例子,说明资产不是公开市场投资者目前希望投资的资产.

公司私有化将使澳门捕金娱乐能够灵活地通过重新开发一些资产来实现长期投资组合的真正价值, 构建新的, 直接出售部分资产, 并利用各种资产创造或成长的永久, 私人, 核心房地产基金. 最近,澳门捕金娱乐在北美建立了一系列永久私人房地产基金,取得了成功,这增强了澳门捕金娱乐对房地产市场的信心, 欧洲和澳大利亚.

虽然这笔交易的直接影响将是增加澳门捕金娱乐的资产负债表规模, 这将很快逆转, 澳门捕金娱乐预计,在未来5年里,澳门捕金娱乐最终拥有的房地产资产将比现在更少——因为这项交易及其提供给澳门捕金娱乐的灵活性. 在时间, 澳门捕金娱乐还将在私人市场重新建立收费流, 澳门捕金娱乐的客户有一个愿望拥有这个最高质量的房地产.

06下一个开始已经开始了

澳门捕金娱乐要去布鲁克菲尔德的下一个起点了. 澳门捕金娱乐所有的基金在去年都表现良好, 澳门捕金娱乐的资产负债表财务状况非常好, 澳门捕金娱乐的另类投资管理特许经营现在是世界上最杰出的企业之一, 澳门捕金娱乐将进入布鲁克菲尔德的下一个发展阶段. 澳门捕金娱乐已经扩大了澳门捕金娱乐在全球的业务,并继续为澳门捕金娱乐的客户增加新产品. 利率很低, 可选择的投资类别为澳门捕金娱乐的客户提供有吸引力的回报, 澳门捕金娱乐不断创新,为他们提供新产品.

澳门捕金娱乐还在扩大澳门捕金娱乐的大型旗舰基金的规模. 它们的规模让澳门捕金娱乐与众不同,因此提高了澳门捕金娱乐的回报. 除了, 澳门捕金娱乐的客户正在寻找波动较小的收入替代品, 澳门捕金娱乐还将继续在澳门捕金娱乐的平台上添加永久的核心+产品.

New areas of focus for us are investing in the transition of the economy to net-zero carbon emissions; reinsurance; technology investing, where we are moving from venture into full-scale technology 私人 equity investing; and LP secondaries, 澳门捕金娱乐的客户在哪里越来越多地寻找规模经理. 每一个领域都有潜力为澳门捕金娱乐的客户和澳门捕金娱乐的业务提供有意义的机会.

07气候向净零的转变是现实的,而且正在加速

正如澳门捕金娱乐多年来所注意到的, 整体, 布鲁克菲尔德已经在范围1和范围2的净负,在澳门捕金娱乐管理的全部6000亿美元资产的避免排放的基础上. 澳门捕金娱乐相信,在范围3的基础上,澳门捕金娱乐同样是净零碳,现在正在详细测量澳门捕金娱乐投资组合公司的范围3排放. 将澳门捕金娱乐的企业从几十年前的碳排放密集型企业转变为今天的净零碳排放企业, 澳门捕金娱乐相信澳门捕金娱乐已经准备好帮助其他人实现这一改变.

澳门捕金娱乐拥有数十年的专业知识和资金渠道, 澳门捕金娱乐计划从客户那里筹集资金,帮助其他公司实现净零碳排放. 澳门捕金娱乐将从自有资金中拿出超过20亿美元投入澳门捕金娱乐的全球转型基金,并将与志同道合的机构客户一起进行投资. 澳门捕金娱乐相信,这是一个独特的机会,可以创建一个新的资产类别,同时解决社会当前最大的需求之一.

澳门捕金娱乐相信,世界正处于迈向净零碳的30年运动的开端. 这种转变实际上会影响到每个国家的每一家企业. china, 目前最大的煤电发电机之一, 最近承诺在2060年之前实现整个经济的净零碳排放. 新的你.S. 美国政府承诺到2035年实现清洁能源.K. 和加拿大都在加速能源转型. 毫无疑问,世界正从化石燃料转向低碳可再生能源, 核能,可能还有氢.

在净零碳的范围内, 澳门捕金娱乐将继续在全球拥有和运营某些运输燃料的重要基础设施资产. 澳门捕金娱乐认为,天然气将在能源转型中发挥重要作用, 尤其是在亚洲, 并有可能成为连接氢的桥梁. 请放心, 当澳门捕金娱乐获得这些资产的时候, 澳门捕金娱乐将专注于现金流的持续时间, 澳门捕金娱乐将考虑它们对净零碳过渡的贡献,并制定计划确保它们继续做得更好. 澳门捕金娱乐相信,澳门捕金娱乐在从碳密集型向净零碳转型过程中获得的运营经验,将使澳门捕金娱乐更好地拥有这些资产.

澳门捕金娱乐的全球转型基金专注于在全球范围内建设新可再生能源, 以及围绕企业投资加速向净零碳过渡的操作. 有许多公司将拥有资本和技能来自己做这件事. 同样, 将有许多公司需要澳门捕金娱乐的运营专业知识和获得资金来实现他们的目标. 这是澳门捕金娱乐新基金的目标,澳门捕金娱乐对它所能实现的目标感到兴奋.

08一些主题将推动澳门捕金娱乐在2021/2022年的投资

澳门捕金娱乐对所有业务进行投资,以维持和发展它们, 但澳门捕金娱乐寻求在有机会创造更大增量价值的时候,在企业或地区部署最多的资本. 这一变化不断, 但是简单的说, 澳门捕金娱乐尽量远离估值合理的市场,在资金短缺的地方进行投资.

澳门捕金娱乐的投资也受到澳门捕金娱乐所有基金的主题的驱动,这些主题通常是长线的. 澳门捕金娱乐认为与澳门捕金娱乐今天的业务相关的主题如下:

  • 低利率将继续推动对另类投资的需求. 利率似乎将在未来几年保持在一个较低的区间内. 因此,替代品对投资者非常有吸引力. 这为澳门捕金娱乐的整体业务提供了一个特殊的背景.
  • 可再生能源正在增长. 目前全球电力构成的25%来自可再生能源, 在接下来的30年里,这一比例将增长到50%甚至更多. 实现这一目标需要数万亿美元的投资.
  • 技术正影响着所有的商业,一如既往. 今天的不同之处在于变化的速度,变化带来了巨大的机遇,但也带来了风险. 澳门捕金娱乐正在接受这一点.
  • 替代信贷将继续存在. 来自机构和再保险公司的资金将日益推动信贷市场. 另类基金经理有机会扩大信贷规模,作为机构投资者的固定收益替代品.
  • 大多数房地产行业经受住了2020年的大幅关闭, 虽然一些财产将在未来以新的方式使用, 不会有重大的范式转变. 大城市里的大地产将继续如此. 一旦全球经济复苏,这一点将变得显而易见.
  • 许多企业和政府都需要资金. 尽管企业迄今通过大量举债生存下来,但它们现在需要股本. 作为一个结果, 将会有诱人的投资机会, 从政府那里获取基础设施.

09澳门捕金娱乐的合作方法

最后,澳门捕金娱乐鼓励你关注澳门捕金娱乐的业务,而不是股价. 如果说有哪一年可以强调这一点的话,那就是2020年. 考虑到bam以美元为单位进行分割调整后的价格,年初的价格是38美元.58美元,年终为41美元.27. 红利是1.25%,根据股价你的投资获得了可观的8%. except, 考虑到2020年市场的极端情况, 这取决于你看价格的时间, 如果你看了2月份的数据,你可能会得出结论,你的股票上涨了18%, 或者一个月后,当澳门捕金娱乐的股价跌到21美元时,你跌了44%.3月57. This is the behavior of Price; but not value.

在短期内, 价格是任意时刻供需关系的函数, 哪一个经常受到当天新闻的影响, 短期业绩, 投资者对宏观事件的看法往往与公司无关. 这一直是事实, 随着etf的出现,今天更是如此, 索引, 社交媒体, 24小时的新闻周期和所有的信息轰炸投资者. value, 另一方面, 未来现金流的净现值是以增长假设为基础的吗, 以适当的利率折现到现在. The Price of a publicly traded security is very often not the value of it; sometimes it is higher, 有时低. 它们有时会趋同,但不会经常趋同.

根据澳门捕金娱乐公布的计划价值指标,布鲁克菲尔德的价值在2020年初为57美元,在2020年底为66美元. 扣除股息后,你的价值今年增长了17%. 这是非常值得尊敬的, 特别是考虑到环境, 其中包括一些短期内因关闭而受到冲击的企业的资产减记.

如果澳门捕金娱乐是一家私营公司,澳门捕金娱乐只会简单地报告澳门捕金娱乐的价值计算及其背后的指标. 你可能会对2020年感到兴奋. 澳门捕金娱乐实际上是. 另一方面, 价格的变动常常会分散投资者对企业价值的关注. 澳门捕金娱乐鼓励您关注价值,尽量不被价格分散注意力.

10关闭

澳门捕金娱乐将继续致力于成为世界级的资产管理公司, 并为您和澳门捕金娱乐的其他投资伙伴投资高质量的资产,以获得坚实的现金权益回报, 同时强调对所使用资本的下行保护. 公司的主要目标仍然是在每股基础上产生不断增加的现金流, 因此, 更长期的每股内在价值更高.

如果你有什么建议,请不要犹豫与澳门捕金娱乐联系, 问题, 你想要分享的意见或想法.

真诚地,

signature

布鲁斯Flatt
首席执行官



注:除本报告其他地方的警告声明中所述的披露外, 还有一些重要的信息披露必须与此同时阅读, 这已经被纳入其中了, 本信刊登在澳门捕金娱乐的网站上 http://BAM.Brookfield.com/en/reports-and-filings.

布鲁克菲尔德一瞥

01澳门捕金娱乐的业务

澳门捕金娱乐是全球领先的另类资产管理公司,管理着6000亿美元的资产, 以及专注于投资长寿产品, 帮助形成全球经济支柱的优质资产和企业. 澳门捕金娱乐的目标是使澳门捕金娱乐投资的公司和资产能够运作, 以及澳门捕金娱乐运作的社区, 长期发展.

澳门捕金娱乐服务于广泛的机构投资者, 世界各地的主权财富基金和个人. 作为澳门捕金娱乐的投资者委托给澳门捕金娱乐的资本管理人, 澳门捕金娱乐利用澳门捕金娱乐的经验和深厚的运营专业知识,为他们创造长期价值, 帮助他们实现目标,保护他们的未来财务.

澳门捕金娱乐的资本结构允许澳门捕金娱乐从各种来源——包括澳门捕金娱乐自己的资产负债表——为投资融资, 澳门捕金娱乐的公开上市子公司的资本和机构投资者的资本. 这种灵活的访问, 大规模资本使澳门捕金娱乐能够为规模庞大的投资者进行交易, 产生有吸引力的财务回报和现金流, 并支持澳门捕金娱乐资产管理活动的增长. 重要的是, 这也意味着澳门捕金娱乐的资本与澳门捕金娱乐的投资者一起投资, 确保澳门捕金娱乐的利益和他们的利益始终一致.

在布鲁克菲尔德, 良好的环境, 社会和治理(ESG)实践是构建有韧性的企业和为澳门捕金娱乐的投资者和利益相关者创造长期价值的组成部分. 这些做法都源于澳门捕金娱乐的经营理念,即以可持续的、合乎道德的方式,从长远的角度看待业务. 这意味着使用健壮的治理和其他ESG原则和实践进行操作, 并保持有纪律的专注,将这些原则融入澳门捕金娱乐所有的活动中.

澳门捕金娱乐的员工仍然是澳门捕金娱乐业务中最重要的因素, 澳门捕金娱乐的文化是以诚信为基础的, 协作和纪律. 澳门捕金娱乐非常重视所有业务的多样性, 因为澳门捕金娱乐认识到澳门捕金娱乐的成功取决于培养广泛的视角, 经验与世界观.

投资重点

澳门捕金娱乐专注于房地产、基础设施、可再生能源、私募股权和信贷.

多样化的产品

澳门捕金娱乐提供核心, core-plus, 增值, 机会主义/增长股票和信贷策略,通过封闭和永久工具在公开和私人市场.

集中投资策略

澳门捕金娱乐在能够发挥澳门捕金娱乐竞争优势的领域进行投资, 利用澳门捕金娱乐的全球影响力, 获得大规模资本和运营专业知识.

训练有素的融资方法

澳门捕金娱乐对杠杆的使用采取保守的方法, 确保澳门捕金娱乐能够在所有商业周期中保存资本.

可持续性

澳门捕金娱乐致力于确保澳门捕金娱乐投资的资产和业务是为长期成功而建立的, 澳门捕金娱乐寻求对环境和澳门捕金娱乐经营的社区产生积极影响.

02全球影响力

全球存在地图键 全球影响力地图

“布鲁克菲尔德”、“公司”、“澳门捕金娱乐”、“澳门捕金娱乐”或“澳门捕金娱乐的”是指布鲁克菲尔德资产管理公司. 及其合并子公司. “公司”是指澳门捕金娱乐的资产管理业务,包括澳门捕金娱乐的资产管理业务和公司业务部门. 澳门捕金娱乐的“投资资本”包括澳门捕金娱乐的“上市子公司”布鲁克菲尔德 Property Partners L.P.布鲁克菲尔德 Property REIT Inc.布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴 L.P.、布鲁克菲尔德可再生能源公司、布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴.P.布鲁克菲尔德基础设施公司和布鲁克菲尔德商业合作伙伴L.P., 哪些是包括在澳门捕金娱乐的房地产内的单独的公开发行者, 可再生能源, 基础设施和私募股权部门, 分别. 澳门捕金娱乐用“私募基金”来指代澳门捕金娱乐的房地产基金, 基础设施基金和私募股权基金. 请参阅第115页开始的术语表,其中定义了澳门捕金娱乐用于衡量业务的关键绩效衡量标准.

03快速的事实

$600B+

管理资产

$312B

费轴承资本

~1,000

投资专业人士

30+

国家

~150,000

操作员工

交流      nyse: bam     tsx: bam.A

投资原则

澳门捕金娱乐的投资方式是严谨且经过验证的——这反映了澳门捕金娱乐作为业主和运营商超过100年的历史. 澳门捕金娱乐专注于价值创造和资本保存, 对澳门捕金娱乐专业领域内的高质量资产和业务进行机会投资, 积极地管理它们,保守地为它们提供资金——以产生稳定的目标, 为所有投资者提供可预测且不断增长的现金流. 澳门捕金娱乐认识到,要想获得有吸引力的经风险调整的回报,往往需要采取一种反向的方法来评估资产, 企业, 市场或行业.

澳门捕金娱乐的业务以一套核心投资原则为基础,这些原则指导澳门捕金娱乐的决策,并决定澳门捕金娱乐如何衡量成功:

的经营理念

  • 以诚信的态度经营澳门捕金娱乐的业务和处理澳门捕金娱乐的关系
  • 吸引并留住高素质的人才,他们将与澳门捕金娱乐一起长期成长
  • 确保澳门捕金娱乐的员工在所有决策中都像老板一样思考和行动
  • 像对待自己的钱一样对待投资者和股东的钱
  • 将强有力的ESG原则贯穿于澳门捕金娱乐的运营中,以帮助澳门捕金娱乐确保澳门捕金娱乐的商业模式是可持续的

投资方法

  • 收购优质资产和业务
  • 以价值为基础进行投资,以资本回报最大化为目标
  • 通过澳门捕金娱乐的运营专业知识提高投资价值
  • 建立可持续的现金流,以提供确定性,降低风险,并降低澳门捕金娱乐的资金成本

衡量澳门捕金娱乐公司的成功

  • 评估长期的总资本回报
  • 鼓励计算风险,但将回报与风险进行比较
  • 如果有必要,牺牲短期利润来实现长期资本增值
  • 寻找盈利能力而不是增长,因为规模不一定会增加价值

价值创造

澳门捕金娱乐通过增加资产管理业务和投资资本的价值,为股东创造价值, 如下:

资产管理

1. 增加承担费用的资本,从而增加澳门捕金娱乐与费用相关的收益. 澳门捕金娱乐通过对当前与费用相关的收益应用倍数来跟踪由此创造的价值.

2. 取得有吸引力的投资回报, 使澳门捕金娱乐能够赚取业绩收益(附带权益). 澳门捕金娱乐通过对目标附带权益应用倍数来衡量由此创造的价值, 净成本.1

投资资本

3. 增加投资产生的现金收入和资本增值, 通过业务改进和基础资产的有序回收. 澳门捕金娱乐使用国际财务报告准则下确定的市场价值和公允价值的组合来衡量由此创造的价值.

价值创造表

1. 定义见第15页的读者须知.
2. 报价依据2020年12月31日公开定价.
3. IFRS投资资本总额不包括4美元.澳门捕金娱乐资产管理部门的90亿普通股.
4. 出于业务规划的目的, 澳门捕金娱乐认为投资资本的价值是上市投资的报价价值和IFRS价值的未上市投资, 但须作两项调整. first, 澳门捕金娱乐在IFRS值上反映bpy,因为澳门捕金娱乐认为这最好地反映了基础资产的公允价值. second, 澳门捕金娱乐使用行业比较数据调整布鲁克菲尔德住宅价值,使其接近公共定价.
5. 包括4美元.50亿公司现金和金融资产.
6. 以创造价值为目的, “当前”附带权益, 净值代表目标附带权益, net. 目标附带权益净值在第15页的读者须知中定义.

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