为零碳世界改造企业

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白皮书

介绍

气候变化给全球经济带来了前所未有的风险, 当然, 为了澳门捕金娱乐的生计.

今年11月,联合国气候变化会议(COP26)将在格拉斯哥召开, 一些国家正在加大努力应对这些风险. 美国.K.作为第26届联合国气候变化大会的东道国,美国宣布了一项减少碳排放的新承诺1 与1990年的水平相比,到2035年排放量将减少78%. 与此同时,美国.S., 今年重新加入巴黎气候协议的国家, 承诺到2030年将温室气体(GHG)排放量减少50%, 与2005年的水平相比. 最后, 德国政府, 这是针对宪法法院做出的“给年轻一代带来不公平负担”的判决而做出的回应, 将2030年碳减排目标从55%提高到65%. 它还将净零目标提前了5年——从2050年到2045年.2

政府也一直在关注“绿色”预算. 美国.K.他的10点计划包括了海上风力发电的新目标, 投资低碳氢产能, 以及禁令的出台, in 2030, 销售新的汽油车.3 拜登政府提议2美元.3万亿美元的基础设施计划包括为电动汽车充电站和扩大风能和太阳能输电线路等项目提供资金.4

碳价格是政府可以动用的另一个政策杠杆. 它们通过将温室气体排放成本纳入商品和服务价格,为脱碳创造激励. 其结果是,公司和投资者将需要考虑未来碳排放的成本, 因为这将导致他们配置资本的方式发生变化.碳定价已被证明是一个强有力的工具:从2005年到2020年,欧盟排放交易系统覆盖的部门的排放量估计下降了21%.6

而在世界各地的许多司法管辖区,碳价格正在实施或处于规划阶段, 大多数国家的碳定价仅为每吨40美元或更低.7 在加拿大, 然而, 政府目前正在通过立法稳步提高碳税,以便到2030年将碳税从目前每吨40加元的联邦价格提高到每吨170加元.8 总体而言,各国政府正在取得进展,但仍有很长的路要走.

约有1300家公司承诺遵守与巴黎协议一致的减排目标9

绿色预算和碳定价等可信的公共政策的结合可以产生强大的影响:越来越大, 碳排放过多的企业将不得不投资于解决方案. 相反, 作为解决方案一部分的技术和活动将越来越有价值.

所有这一切都将导致对绿色技术的投资猛增,并导致无法适应环境的商业衰退. 摩根士丹利承诺到2050年在其贷款组合中实现净零排放,这表明这一信息正在引起共鸣. 如果信贷流动是澳门捕金娱乐经济的命脉,那么信贷的缺失可能是致命的.

实现净零排放的途径将远远不止剥离碳排放企业或减少碳密集型商品和服务的使用. 它将与这些重要企业密切合作,使它们脱碳,走上净零的道路. 对许多公司来说,这将是一项巨大的事业,而且代价高昂.

投资需要流向更大的可再生能源建设,而且是在不同的地区, 碳密集型产业向更清洁、更可持续的生产方式的实质性转变. 

机会在于为最终用户和碳排放企业(尤其是电力企业)提供资本和运营解决方案, 科技公司, 重工业(e.g.钢铁、水泥和运输)、石油 & 天然气公司,消费品公司和房地产公司. 而这些行业是世界上最大的碳排放行业, 它们对澳门捕金娱乐的经济在今天和未来的运行都至关重要. 在这里,澳门捕金娱乐强调他们的商业模式是如何适应低碳世界的.

风力发电场

电力公司

鉴于中国依赖化石燃料来满足能源需求, 在全球温室气体排放中,发电行业占了很大比例.

因此,电力部门的转型将需要大量投资. 根据波士顿咨询集团(BCG)和全球金融市场协会(GFMA)共同撰写的一份报告,, 据估计,在未来30年里,全球将需要超过50万亿美元的投资,以增加可再生能源的容量,提高电网的灵活性和可靠性.10 

图1:欧洲超过美国.S. 在可再生能源

2019

业务转换图1
资料来源:EIA、IRENA、高盛全球投资研究. TWh-Terrawatt-hour. GW-Gigawatt.

换句话说, 这是私人资本参与电网脱碳的一个机会. 减少温室气体排放以达到日益严格的碳减排目标的努力推动了这一转变. 在美国.S., 例如, 一些州已经立法要求电力和天然气公用事业达到净零目标. 此外, 可再生能源配额制, 哪些政策旨在增加可再生能源发电的使用, 现在已经被超过60%的美国人所采用.S. 州. 然而,相对于欧洲,美国的经济增长速度比欧洲更快.S. still has work to do (see Figure 1); the EU’s new 2030 climate target plan will further accelerate the deployment of renewables.

市场也越来越多地奖励那些脱碳或正在通过估值溢价和降低资本成本实现净零目标的企业.11 例如, RWE, 德国最大的公用事业公司之一, 在2019年与E.ON. RWE决定增加其可再生能源资产, 与中国淘汰煤炭的计划一致, 让企业走上净零的道路. 随后,RWE的估值指标有所改善.

成功的转型依赖于电力和公用事业公司改变其发电组合,大力支持可再生能源或低碳能源生产. 在美国.S., Goldman Sachs forecasts 风能和太阳能 power capacity additions of 463 GW by 2035; this would represent a 262% increase in capacity from 2019 levels (see Figure 2).12 其中一些公司有资金和技能来自己做,但许多公司没有.

图2:美国可再生能源预计增长.S.

2019年底至2035年

图2企业转型
来源:高盛(Goldman Sachs). GWs-Gigawatts. 复合年增长率. RPS-Renewable组合标准. PPAs-Power采购协议.

公用事业将需要根据国家减排战略降低排放, 比如拜登政府对美国的激进目标.S. 到2035年电网实现100%无碳发电. 然而,作为通往1的道路.5°C不是线性的, 发电公司——以及设定目标与科学目标计划(SBTi)部门脱碳方法(SDA)推荐的途径一致的公司——需要在未来十年相对于历史水平迅速减少排放(见图3)。.13

因此,有更多煤在发电的公用事业公司有更多的工作要做. 这些公用事业需要摆脱煤炭,然后转向其他任何东西. 作为一个例子, 它们可能会从煤炭过渡到天然气——一旦它们能够储存能源以供全天候使用,最终会转向可再生能源.

然而,从煤到气的转变并不是一个简单的过程. 公用事业公司将需要建造一条管道将天然气输送到其设施,它还需要重新安装锅炉的管道,并引入新的燃气涡轮机, 与系统供应商合作,帮助获得长期的天然气协议, 并测量和监测其二氧化碳. 这些都是复杂的挑战,都是有代价的. 确定成本和确定谁可以帮助过渡是必要的额外步骤. 

然而,, 沿着净零连续体, 将煤转化为天然气只花了电力公司一半的时间. 公用事业公司正在寻求增加他们的可再生能源足迹, 但它们还必须考虑到监管机构如何看待它们的资本计划. 

图3:公用事业需要迅速减少排放

电力部门的SDA路径

转换业务图3
来源:SBTi.

对于一个你.S. 一般在传统利率基础/回报率规则下运行的公用事业, 接下来的问题是:监管机构会允许公用事业公司从纳税人那里收回新一代投资的成本吗? 监管机构会让公用事业公司用纳税人的钱来解决脱碳问题吗? 或者它会因为担心成本超支而拒绝这一资本计划吗? 

更有吸引力的解决方案可能是让有经验的第三方公司承担风险. 这不仅将纳税人排除在外,还带来了其他明显的好处. 这类运营商通常已经与原始设备制造商(oem)建立了深厚的关系。原始设备制造商包括通用电气和西门子等不仅生产发电机和涡轮机等设备的公司, 然后让它们发挥作用. 这些关系可以帮助达成商业协议的过程更加顺利,也有助于解决过程中出现的任何问题.

当然,一些高级用户不愿意等待. 那些范围2排放较大的国家将寻求更多分布式发电和专用可再生能源发电能力. 与此同时,能够在多个地区提供解决方案的供应商可能会获得溢价. 

科技公司

像亚马逊这样的科技公司, 谷歌, 微软, Facebook和苹果正迅速成为全球最大的电力消费国. 这些公司需要大量的电力来运行他们的服务器并保持凉爽. 考虑到满足云计算崛起所必需的计算能力, 人工智能和机器学习, 这个数字还将继续增长.14

数据中心使用大量的能源,这使得最大的技术公司成为清洁能源的主要买家(见图4). 这些对手方正在寻求实现自己的脱碳目标, 他们需要能够提供具体帮助的解决方案提供商, 把它们从棕色格子里拿出来放到绿色格子里. 

这导致了绿色数据中心的兴起, 使用水力发电的无碳电力, 风能和太阳能. 微软和谷歌已经承诺在2025年和2030年之前为其数据中心提供100%的可再生能源, 分别.15 为了实现这一目标,这些对手方必须签订绿色电力购买协议(PPAs). 在这种情况下,这些协议定义了电力销售的所有商业条款, 是科技公司, 谁是购买力, 和卖家, 谁在产生这种力量.

清洁能源生产也需要新的发展——这就是“额外性”的概念.“在这里, 该合同支持新可再生能源发展的资金和建设, 因此,增加清洁能源的能力——使合同成为产生积极影响的催化剂.

科技公司正在寻找能够帮助他们实现分散发电的解决方案提供商, 绿色ppa和其他要求. 在爱尔兰, 例如, 新的风电项目正在进行中,这些项目将与最终为Facebook和亚马逊数据中心提供电力的公私合作协议(ppa)相关联.

与最大的技术公司合作意味着解决方案提供商需要站在市场走向的前沿,以及电网将如何转型.

图4:科技集团是绿色能源最大的企业买家

全球累计场外购电协议,2000年至今(MW DC)

转换业务图4
资料来源:彭博财经网、《澳门捕金娱乐》. 兆瓦dc -兆瓦直流电流.

重工业

在某种程度上,企业转型的机会就在排放的地方. 考虑到这一点, 重工业, 像钢铁, 水泥和长途卡车运输, 过渡的时机已经成熟(请参见图5).

图5:重工业脱碳的机会

工业二氧化碳排放总量(2017年)

转换业务图5
来源:Annualreviews.组织、金融时报.

钢铁在现代经济中至关重要. 它被用于建筑、桥梁、汽车、卡车和风力涡轮机的建造. 在过去的50年里,全球对钢铁的需求增长了三倍多,而且随着经济的增长,这一需求还将继续增长, 城市化和加强基础设施建设.16

根据国际能源协会(IEA)的说法, 钢铁行业约占全球最终能源需求的8%,占能源行业二氧化碳排放(包括工艺排放)的7%。.17 在重工业, 除化学品外,钢铁行业消耗的能源比其他任何行业都多(见图6a). 但问题(以及机会)是围绕着煤炭的使用. This is because the steel sector is the largest industrial consumer of coal; in fact, 煤炭提供了钢铁行业近75%的能源需求.

煤用于发热和炼焦,而焦炭是高炉从铁矿石中炼钢所需的化学反应的燃料. 然而,这些反应不可避免的副产品是二氧化碳.

考察重工业的景观, 当涉及到二氧化碳排放时, 钢铁行业排名第一, 生成2.每年排放60亿吨二氧化碳(Gt CO2)(见图6b).

图6A:重工业消耗大量能源

按燃料计算的最终能源需求

图6a
资料来源:国际能源署《澳门捕金娱乐》.“数百万吨石油当量.

图6B:钢铁的能源排放很高

直接的二氧化碳排放

图6b
资料来源:国际能源署《澳门捕金娱乐》.“Gt co2 - 20亿吨二氧化碳.

但人们普遍认为,很难减少重工业是有原因的. 考虑一下目前钢铁生产的两种主要工艺路线:综合炼钢和电炉炼钢(见图7). 从碳排放的角度来看,电力路线比综合炼钢更受青睐. 每吨钢铁的二氧化碳平均排放量明显低于0.使用废金属产生5吨二氧化碳,而不是1吨.用铁矿石排放8吨二氧化碳. 然而,钢铁制造商不能简单地提高他们在电炉炼钢中的份额,因为成本是一个主要问题, 因为要改变庞大的安装基数是非常昂贵的. 此外,必要的废金属供应有限,而这种供应无法满足全球需求.18

转变的机会, 尤其是对欧洲钢铁制造商而言, 是用新工艺制造“绿色”钢材吗. 用电弧炉生产, 这是使用DRI作为原料的钢, 但它是由可再生能源驱动的氢气生产的. 而目前的成本太高,没有竞争力, “绿色”钢铁将消除大部分的二氧化碳排放.

本论文围绕钢的脱碳进行研究, 简而言之, 可以分两步考虑吗. 第一步是从高炉到电弧炉的转换. 这里不仅需要大量资金, 但了解供应链如何重新配置也很重要. 第二步是使用绿色能源来支持电弧炉, 以及绿色能源和氢气支持DRI过程. 对于两者来说,都需要了解如何扩大氢能源和可再生能源项目的规模.

注意在氢的路径下, 未来30年,能源需求可能会大幅增加. 因此,向EAFs的过渡将大大增加对可再生能源的需求. 幸运的是,可再生能源已经具有成本效益.

图7:脱碳钢需要更多的电力炼钢和更多的可再生能源

主要炼钢工艺路线

转换业务图7
资料来源:必和必拓,澳门捕金娱乐.
水泥

水泥是必不可少的,但它也是高碳排放的. 生产水泥的工业过程占全球温室气体排放的8%.19 事实上, 如果水泥是一个国家, 它将成为世界第三大排放国, 仅次于中国和美国.S.20 但是,如果水泥制造过程在未来十年发展到碳排放急剧下降的程度,情况又会如何呢?

实施碳捕获与封存(CCS)是一个可能的解决方案. CCS是一种捕捉发电和工业生产过程中形成的二氧化碳并将其储存起来,使其不被排放到大气中的技术. 而碳捕捉技术已经在各种工业过程中使用, 它们也适用于水泥. 例如,海德堡水泥公司(Heidelberg水泥)正在挪威布雷维克建设一个工业规模的CCS工厂. 2024年,该设施将竣工, 最终结果将是该工厂生产的水泥排放减少50%.21


运输

交通运输部门的温室气体排放占能源部门温室气体排放的16%,这些排放来自于使用化石燃料驱动的内燃机汽车. 但脱碳途径因车辆类型而异. 对于短途汽车,解决方案是用电动汽车取代车队. 长途运输, 比如卡车和航空, 这将需要使用绿色氢或生物燃料.

对于短途汽车来说,趋势已经朝着正确的方向发展了(参见图8). 各国政府正在实施气候友好型政策,以推动企业转型. 美国.K.美国政府承诺到2030年逐步淘汰所有使用汽油或柴油的汽车,就是一个有力的例子. 2021年2月,福特宣布将停止在美国销售汽车.K. 以及到2030年在欧洲使用任何形式的内燃机.22

竞争性现实, 以及消费者对电动汽车的广泛接受, 也在推动进步吗. 通用汽车(General Motors)宣布计划退出内燃机行业,到2035年只销售零排放汽车和卡车. 沃尔沃曾表示,到2030年将实现全电动.23 与此同时, 大众汽车计划今年销售100万辆电动或混合动力汽车,自2019年以来增长了近10倍.24

图8:全球电动汽车销量持续上升

转换业务图8
资料来源:《澳门捕金娱乐》EV-Volumes. 包括插电式混合动力汽车和纯电动汽车.

不仅汽车行业的电气化将继续下去, 但电力的脱碳也将如此. 两者都是向净零过渡所必需的.

而电动汽车擅长短途旅行, 更多的基础设施, 比如充电站, 需要建立起来吗25——这是私人资本可以提供帮助的另一个领域.

电池技术不断取得突破, 但电气化可能不会是长途汽车的解决方案, 像载重.26  在美国.S.在美国,大部分货物都是通过中型和重型卡车运送的. 尽管如此,这些车辆的温室气体排放量仍占货运行业总排放量的20%以上, 在美国.S.在美国,他们只占公路车队的不到5%.27 

最终,绿色氢气可以用于长途货运和卡车运输. 因为这些重型运输方式很难电气化, 许多汽车仍将依靠汽油运行. 因为绿色氢是一种完全清洁的能源, 它提供了实现全球脱碳目标的途径(参见图9).

图9:绿色氢气是一种完全清洁的能源

转换业务图9
资料来源:彭博社.

石油 & 气体

石油 & 天然气公司将需要向低碳未来转型. 根据国际能源署的说法, 全球与能源相关的温室气体排放有15%来自于从地下开采石油和天然气并将其运输给消费者的过程. 然而, 这个数字不包括范围3的排放量, 这将导致石油如何一步一步的改变 & 天然气公司正在考虑转型.

Energy majors have been among the most innovative companies of the last century (see Figure 10); as evidence, 想想最近的页岩气革命. 他们将不得不利用这一专长重新定位自己,成为支持下个世纪的无碳发电生产商. 第一个, 他们需要在化石燃料能源的生产和运输中尽可能地脱碳. 和第二, 最大化他们现有资产的回报, 他们需要开发低碳解决方案,包括CCS和氢. 

因此, 现在的机会是帮助这些公司迅速投资于现在可能是非核心,但未来将是核心的领域. BP, 例如, 计划到2030年将化石燃料产量削减40%, 同时将增加对低碳技术的投资. 这些努力的净效果可能会使BP的温室气体排放量减少30%.28

然而,, 碳排放公司无法适应, 碳价格的净效应将是利润率的下降, 从而挤压现金流,影响企业价值. 

当然,资本市场已经注意到了这一点. 在过去的十年里,一些石油的市值 & 天然气超级储量已经下降.29 

需要澄清的是,石油不会很快消失. 因此,寻找减少石油中碳含量的方法 & 气体工业排放到大气中是解决方案的一部分. 企业开始认识到,将业务脱碳是它们对投资者的价值主张的一部分. 但是,许多这样的企业需要一个有经验的合作伙伴来帮助他们实施净零计划,这样他们就可以开始他们的脱碳之旅. 

很可能是这些油 & 天然气公司将被鼓励与解决方案提供商一起参与, 并分享经济, 因为他们想保护, 或增强, 现有特许经营权的长期价值.

但重要的是,曾经的石油 & 天然气公司看到了一种以脱碳方式交付产品的方法, 在规模上, 他们将看到投资于技术的好处,这些技术现在可能有点不经济,比如CCS或绿色氢,因为这给他们提供了一条可行的途径,在更长的时间内实现现有资产的价值. 

摩根士丹利(Morgan Stanley), 在基本情况下, 预测,能源, 还有化学和电力, 到2050年,全球的CCS市场将达到2250亿美元.30 摩根士丹利(摩根士丹利(Morgan Stanley))指出,在全球CCS产能中,约有50%在美国.S. 这在很大程度上是与现有业务协同的——通过天然气加工和提高石油采收率进行隔离. 

此外,随着石油 & 天然气公司希望在能源转型中“绿色化”他们的业务, 他们的中游资产可以转化为新技术的关键基础设施. 然而, 碳捕获和储存技术的商业化需要大量的资金和成本的降低.31 

在短期内,转型的重心将转向可再生能源. 但随着其他技术证明自己的能力,并在成本曲线上不断下滑, 商业转型的主题将从可再生能源转向其他技术. 像碳排放税这样的前瞻性政策将有助于加速这一进程.

图10:能源专业学生的创新历史

全球一次能源消费的来源

转换业务图10
来源:OurWorldinData.org, Vaclav Smil (2017), BP世界能源统计评论.

房地产

最后, 房地产业也需要转型,尤其是考虑到18%的能源排放来自建筑.36   

可持续性可以融入到建筑生命周期的每个阶段, 从最初的规划到生命末期的操作. 要让建筑“走向绿色”,节能必须是关键举措之一. 投资领域包括分布式发电, 智能电表, 暖通空调(采暖, 通风, 和空调), 地区能源, 锅炉电气化及楼宇管理系统. 此外, 越来越多的客户寻求环保产品, 可持续建筑材料是另一个投资领域.

据美国媒体报道,.S. 能源信息管理局, 在商业和住宅建筑中,暖通空调是温室气体排放的最大来源.37 考虑到暖通空调系统是能源的大用户, 在向净零过渡的过程中,应该出现合作机会.

地区能源系统也吸引了人们的兴趣, 因为它们提供了一种更可持续的建筑供暖和制冷方式. 事实上, 这样的城市多伦多, 芝加哥, 休斯顿和巴黎已经在使用区域能源概念来减少他们的能源使用和碳排放. 地区能源系统越来越能适应气候变化, 它们还可以帮助城市减少取暖和制冷的一次能源消耗,最多可减少50%.38

转型企业——太阳能屋顶

结论

In 2021, 根据国际能源署的说法, 全球与能源相关的二氧化碳排放量将出现第二大年度增幅,并逆转了去年因Covid-19大流行造成的大部分下降.39 显然,现在是澳门捕金娱乐所有人采取行动的时候了.

有效、可信的公共政策是应对气候变化的基础. 它可以激励公司采取更积极的行动来减少他们的碳足迹. 不过,尽管他们可能会有转型的意愿,但转型的方式往往不明确. 私人资本和运营专业知识可以在许多方面提供帮助——将发电组合转变为绿色能力, 使重工业的操作过程电气化, 以及开发和支持新技术和相关基础设施. 把所有这些放在一起,这是一个创造真正价值的机会.

尾注:

1一般用“碳”来代替“二氧化碳当量”(CO2e)。, 包括其他温室气体,如甲烷, 一氧化二氮, 等. 当澳门捕金娱乐指的是二氧化碳时,就会用到“二氧化碳”.
2. 金融时报》http://www.ft.com/content/75956e41-57b1-4c55-981e-aec7a21560a02021年5月5日.
3. http://www.政府.英国/政府/新闻/ pm-outlines-his-ten-point-plan-for-a……;
4. http://www.怀特豪斯.政府 /简报室/ statements-releases / 2021/03/31……;
5. 金融时报》http://www.ft.com/content/0412fb-bc85-0103ee99cf702月. 3, 2021.
6. 欧盟委员会通过GFMA和BCG,“气候金融市场和实体经济”,2020年12月.
7. GFMA和BCG,“气候金融市场和实体经济”,2020年12月.
8. 《澳门捕金娱乐》http://www.theglobeandmail.com/opinion/editorials/article-the-conserva..。2021年4月16日.
9. TCFD,“2020现状报告”,2020年10月.
10. GFMA和BCG,“气候金融市场和实体经济”,2020年12月.
11. 高盛研究(高盛(Goldman Sachs)的研究),“碳排放正越来越多地以股票倍数来定价。. 21, 2021.
12. 高盛(Goldman Sachs)的研究, “到2035年,美国可再生能源将达到640吉瓦,清洁能源增长依然强劲,“简. 4, 2021.
13. SBTi, http://sciencebasedtargets.org/resources/files/SBTi-Power-Sector-15C-g..。2020年6月,
14. 金融时报》http://www.ft.com/content/0c69d4a4-2626-418d-813c-7337b8d5110d2021年2月10日.
15. http://blog.谷歌推广计划/可持续性/ our-third-decad……
16. 国际能源机构, http://www.iea.org/reports/iron-and-steel-technology-roadmap, 2020年10月.
17. 国际能源机构, http://www.iea.org/reports/iron-and-steel-technology-roadmap, 2020年10月.
18. 必和必拓 http://www.必和必拓.com/media-and-insights/prospects/2020/11/pathways-to-de..。11月. 5, 2020.
19. 世界经济论坛, http://www.weforum.org/agenda/2019/09/cement-production-country-world-..。, 9月. 18, 2019.
20. 《澳门捕金娱乐》http://www.theglobeandmail.com/business/article-in-the-race-to-clean-d..。2021年3月1日.
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22. 金融时报》http://www.ft.com/content/7d103a33-d303-4b3d-add0-18eabcfd096b2月. 17, 2021.
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24. 金融时报》http://www.ft.com/content/f8806bbb-1f4b-4cc0-8145-30d33a0d78292021年3月16日.<
25. 金融时报》http://www.ft.com/content/8e69d4da-00d2-4ada-96f0-b5dc5c7ca40a1月. 25, 2021.
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27. 路透社报道, http://www.reuters.com/article/idUSKBN2A52ML2月. 5, 2021.
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30. 摩根斯坦利研究,“碳捕获:一个隐藏的机会”?, 2021年4月14日.
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32. 金融时报》http://www.ft.com/content/b07c8a83-4b0c-4f96-8ff0-789c51b6e46b11月. 10, 2020.
33. 金融时报》http://www.ft.com/content/d61df553-ae4a-4311-95fc-9d40861ac9bd2021年5月6日.
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37. 瑞士信贷(Credit Suisse)的研究, “拜登政府政策预览:清洁能源和基础设施投资计划,“2月. 21, 2021.
38. 城市区域能源倡议, http://www.districtenergyinitiative.org/&盼;
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